O mercado de fertilizantes registrou um ano de demanda atípica a nível mundial em 2019, afirma consultoria INTL FCStone. Inundações dos rios que cortam os cinturões agrícolas dos Estados Unidos no primeiro semestre impactaram negativamente as aplicações de Nitrogênio, Fósforo, e Potássio (NPK), colaborando para a formação de estoques consideráveis no país.
O menor consumo norte-americano levou os fabricantes a direcionarem carregamentos a outros polos consumidores, provocando um quadro de oferta e demanda folgado nas principais praças negociadas, exercendo pressão baixista sobre as cotações internacionais.
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A trajetória de queda atual deve perdurar nos mercados de NPK até o início de 2020, quando se espera que a aguardada retomada do apetite comprador dos Estados Unidos durante a primavera do hemisfério Norte influencie uma retomada dos preços.
Cenário para 2020
No primeiro trimestre de 2020, as cotações dos nitrogenados e fosfatados podem também encontrar leve suporte no fortalecimento sazonal da amônia, em função da utilização do gás natural para aquecimento nos EUA e na Europa durante o inverno. Não obstante, a alta nos preços do insumo deve se mostrar limitada pela ampla oferta de gás e amônia em ambas as regiões mencionadas, mantendo a recuperação abaixo do patamar observado em 2018.
O mesmo não deve ser observado no mercado de enxofre. A conjuntura atual do insumo reflete o quadro dos fosfatados: ampla oferta e demanda arrefecida.
Neste contexto, o gabinete do economista-chefe do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) divulgou em novembro as primeiras estimativas para a área plantada de grãos durante a temporada 2020/2021. Projeta-se uma expansão de 9,8% da extensão da soja norte-americana, totalizando 34 milhões de hectares, enquanto se estima um avanço menos acentuado para o milho, de 5%, para 38,2 milhões de hectares.
Caso concretizado, o incremento se mostra como importante fator altista para o complexo de NPK em 2020, visto a perspectiva de consumo mais acentuado de P+K nas lavouras de soja e de nitrogênio nos milharais – os produtores norte-americanos tradicionalmente intensificam as aplicações em anos de expectativas de rendimentos mais elevados.
“O avanço da área nos EUA acomodaria o balanço de oferta e demanda dos fertilizantes no país. Contudo, as compras norte-americanas no primeiro trimestre concederiam fôlego ao mercado de nitrogenados apenas se acompanhado de licitações na Índia. Isto em virtude de a ampla oferta no Brasil limitar possíveis movimentos altistas no primeiro trimestre, desencadeados pelo plantio do milho safrinha”, diz a consultoria em relatório.
Além da perspectiva de consumo mais aquecido, cortes na produção de fertilizantes no país norte-americano e na China devem colaborar para uma recuperação do patamar dos preços no primeiro trimestre. O grupo de fabricantes chineses conhecidos como 6+2 se comprometeram em continuar operando a uma menor capacidade até abril, além de acordar em limitar as exportações de DAP/MAP em 1,8 milhão de toneladas entre outubro de 2019 e abril 2020.
A medida deve conceder viés altista às cotações de Potássio na Ásia, a despeito de ser baixista para o enxofre. Contudo, destaca-se que a alta nos preços não deve apagar completamente a queda observada ao longo dos últimos 12 meses.
A mesma tendência é esperada para os potássicos. Os fabricantes buscam fortalecer os preços internacionais através de limitação da oferta, anunciando cortes de produção e paradas para manutenção que podem se estender até o primeiro trimestre. O intuito de incentivar o consumo dos estoques formados nos principais importadores se destaca como condicionante altista para o KC nos três primeiros meses do ano. Ademais, a temporada de adubação nas lavouras de palma do sudeste asiático irá colaborar para a consolidação do viés de alta.
